亞洲原油供求天平偏向買方

       當(dāng)前原油價(jià)格較上年同期水平下降了一半，且原油正在從四面八方涌入亞洲，在這種背景下，從印度西海岸到日本南部的亞洲買家數(shù)十年來(lái)第一次挑得眼花繚亂。供求平衡的改變已經(jīng)影響了主要生產(chǎn)商的地區(qū)市場(chǎng)份額。此外，伊朗本周達(dá)成核協(xié)議之后，該國(guó)的原油供應(yīng)有望全面回歸市場(chǎng)，未來(lái)石油市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)進(jìn)一步加劇。

       原油消費(fèi)者主要是那些將原油提煉成汽油、航空煤油等產(chǎn)品的煉廠，在這個(gè)“新常態(tài)”時(shí)代，他們也面臨著兩難選擇：是堅(jiān)守跟長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商們(主要來(lái)自于中東)簽訂好的數(shù)年合同，還是從現(xiàn)貨市場(chǎng)上以更劃算的價(jià)格購(gòu)買原油、但承擔(dān)供應(yīng)安全風(fēng)險(xiǎn)?
       亞洲的煉油廠距離石油主產(chǎn)區(qū)都很遠(yuǎn)。以前，他們最多95%的原油進(jìn)口都來(lái)自于跟可靠產(chǎn)油商簽訂的長(zhǎng)期合同，例如石油巨頭沙特阿拉伯國(guó)家石油公司(Saudi Aramco)。這保證了亞洲煉廠能夠持續(xù)得到原油供應(yīng)，但也使得他們不能像歐美同行那樣方便地利用市場(chǎng)價(jià)格下跌的良機(jī)?，F(xiàn)如今，一些僵化的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在崩塌，基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格較去年夏季已累計(jì)降低了47%，至每桶58.00美元以下。這是不容忽視的巨大降幅。
       花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)大宗商品研究部門全球主管莫爾斯(Ed Morse)表示，這是買方市場(chǎng)，亞洲尤其如此。他說(shuō)，亞洲煉油商讓一些合約失效或重新商定條款，在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)更多石油。
       可能的最終結(jié)果如下，油價(jià)將由兩方面因素決定：一是亞洲煉油商的購(gòu)買習(xí)慣，它們的采購(gòu)對(duì)亞洲實(shí)物石油市場(chǎng)構(gòu)成支撐;二是競(jìng)相尋找買家的石油生產(chǎn)商的市場(chǎng)份額。最顯著的變化發(fā)生在遠(yuǎn)東地區(qū)，這里曾經(jīng)有中東地區(qū)石油生產(chǎn)商最忠實(shí)的客戶。一家著名的石油貿(mào)易商稱，幾家日本煉油商計(jì)劃降低對(duì)長(zhǎng)期合約的依賴，將長(zhǎng)期合約在石油進(jìn)口中所占比例從90%以上降至70%左右。一些韓國(guó)煉油商將長(zhǎng)期采購(gòu)合約所占比例從75%左右降至50%。
       競(jìng)爭(zhēng)加劇也使買方獲得更優(yōu)惠的合約條款。印度煉油商已經(jīng)讓幾家中東生產(chǎn)商承擔(dān)石油運(yùn)輸?shù)某杀竞惋L(fēng)險(xiǎn)，而通常情況下這是由買方承擔(dān)的。俄羅斯國(guó)有企業(yè)Gazprom Neft今年開始允許中國(guó)買家用人民幣、而非美元進(jìn)行支付。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份，俄羅斯首次取代沙特阿拉伯，成為中國(guó)當(dāng)月最大的原油供應(yīng)國(guó)。沙特阿拉伯也將印度最大原油供應(yīng)國(guó)的寶座輸給了尼日利亞，四年多來(lái)首次出現(xiàn)這種情況。
       更多南美原油正在被運(yùn)到亞洲。貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，印度私營(yíng)煉油廠目前30%-40%的原油進(jìn)口以及其他重質(zhì)石油進(jìn)口都來(lái)自該地區(qū)，而十年前這一比例不足3%。重質(zhì)石油更難冶煉也因此較便宜，許多亞洲煉油廠投入大量資金建設(shè)先進(jìn)的煉油廠來(lái)處理重質(zhì)石油。不過，石油交易員和買家暗示，沒有煉油廠會(huì)冒險(xiǎn)將長(zhǎng)期原油采購(gòu)量砍去超過20%-30%。
       一名交易員稱，理智的人都不會(huì)想要取消從沙特阿拉伯國(guó)家石油公司(Aramco)購(gòu)買原油，除非他們別無(wú)選擇。在關(guān)鍵的中國(guó)市場(chǎng)，中東石油進(jìn)口份額長(zhǎng)期以來(lái)一直在增長(zhǎng)。據(jù)英國(guó)石油公司(BP)《世界能源統(tǒng)計(jì)》(Statistical Review of World Energy)的數(shù)據(jù)，去年中國(guó)的進(jìn)口石油有46%來(lái)自中東，相比之下2003年這一比例為40%。這有助于彌補(bǔ)中東石油在美國(guó)和日本失去的市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)的中東石油進(jìn)口量較2003年下降了大約25%。
       分析師稱，尼日利亞、安哥拉、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯等石油供應(yīng)國(guó)無(wú)法像沙特等中東石油國(guó)那樣提供長(zhǎng)期供應(yīng)保障。技術(shù)制約因素意味著煉油廠經(jīng)常會(huì)選擇維持久經(jīng)考驗(yàn)的石油來(lái)源。當(dāng)伊拉克新的Basra重質(zhì)原油6月份被開采出來(lái)時(shí)，該重質(zhì)油的價(jià)格大打折扣，原因是煉油廠無(wú)法很快適應(yīng)這種新原油。即便是作為應(yīng)急儲(chǔ)備(這是油價(jià)主要的支撐因素)，中國(guó)和印度仍會(huì)選擇更適合其煉油廠的中東石油。